在净息差络续收窄的配景下，投资收益成为不少上市银行进犯的盈利源泉，近两年进展尤为超过。记者正式到，划定4月24日，共有28家A股上市银行裸露了2024年年度文告。其中，超九成银行的投资收益实现了正增长，最高增幅达176.81%，农商行进展尤为超过。

投资收益的权臣增长背后，是债券市集牛市行情带来的丰重利润。多家银行在年报中指出，投资收益的权臣增长与债券投资收益的加多密切规划，部分银行通过罢了有量债券浮盈，实现其他非息收入快速增长。

然则，将来债市投资能否陆续为银行事迹提供有劲维持？从上市银行裸露的2025年一季报来看，参加2025年后，债券市集波动彰着加重，部分银行已提前罢了浮盈，其中不乏吉利银行、南京银行、江阴银行等买债“大户”。瞻望将来，业内东谈主士权衡，跟着债市波动加重，银行通过生意债券获取收益的难度也将加多。

超九成上市银行投资收益同比增长

夙昔一年，债券投资收益坚韧成为驱动银行非息收入增长的要道能源。记者据Wind数据统计，在28家上市银行中，仅有2家银行2024年的投资收益出现了同比下滑，其余银行均实现了同比正增长。

（第一财经笔据上市银行年报、Wind数据梳理）

在这些银行中，农商行的进展相配引东谈主扫视。其中，张家港行（002839.SZ）和瑞丰银行（601528.SH）手脚长三角地区的头部农商行，投资收益增幅极为权臣，均进步1倍，辨认达到176.81%和100.52%，对应的投资收益金额辨认为12.90亿元和9.42亿元。

紧随后来的是来自川渝地区的渝农商行（601077.SH），该行2024年实现投资收益41.98亿元，同比增长93.56%，增幅接近1倍。此外，常熟银行（601128.SH）2024年的投资收益也达到了14.94亿元，增幅为56.03%。

国有大行和股份制银行等大型银行的投资收益雷同取得了较高的增速。其中，中国银行和吉利银行的投资收益增幅较为超过，辨认达到了64.68%和53.26%。

此外，2024年大皆银行的投资收益占营业收入的比例较为超过。以张家港行和江阴银行这两家农商举止例，其投资收益占营业收入的比例均进步了20%。具体来看，张家港行2024年实现营业收入47.11亿元，其中投资收益占比高达27.39%，接近三成。

债市走牛带来丰重利润

记者了解到，2024年债券市集走强带来的浮盈契机，是多家上市银行投资收益增长的进犯要素。多家银行在年报中提到，投资收益增长主要成绩于“顾问债券产生的收益加多”以及“债券来回账户畛域的扩大”。

2024年，渝农商行实现投资收益及公允价值变动净损益38.48亿元，较上年同期增长16.35亿元。该行在年报中指出，这一增长主要成绩于本集团加强市集分析、优化来回策略、丰富投资品种，并精确把合手来回契机，从而进步了金融钞票的合座收益。

与此同期，浙商银行也在年报中默示，其他非利息净收入大幅上升的主要原因在于该行加强了市集研判和专科能力配置，收效把合手退回市收益率下行的机遇，使得来回性金融钞票业务收益进展精湛。财报裸露，2024年该行公允价值变动净收益、汇兑净收益辨认达到35.16亿元、17.69亿元，同比辨认增长1095.92%、91.66%。

业内东谈主士分析称，投资收益的大幅增长主要成绩于债券市集的精湛进展。中金公司分析师林英奇指出，2023年和2024年，债券市集进展精湛，部分银行通过罢了债券浮盈鼓吹了投资收益的大幅增长。其他非利息收入对银行营业收入的维持作用较为彰着，其中其他笼统收益（OCI）账户浮盈的罢了是要道要素。2024年四季度，债券收益率下行速率加速，上市银行通过OCI账户陆续积存债券浮盈，并在年末择机罢了调节为利润。

2024年，债券收益率合座下行。Wind数据裸露，10年期国债收益率从岁首的2.50%降至年末的1.68%，降幅近90个基点。在此配景下，不少银行的投资业务收益成为利润增长的有劲维持，投资收益在营业收入中的占比也有所提高。

“在经济增速削弱驰产业结构休养的配景下，中小银行面对着欠债本钱上升和净息差收窄的双重压力。在这种情况下，中小银行通过逼迫下千里信用天禀进行债券投资，从而赢得了相对较高的收益，债券投资关于中小银行而言具有一定的性价比。”长三角地区某农商行金融市集部认真东谈主默示。

将来投资收益孝敬或下降

受央行暂停国债生意操作、经济金融数据超预期、资金面紧均衡、股市回暖等多进犯素影响，2025年第一季度，债券市荟萃座收益率波动上行。数据裸露，中债10年期国债到期收益率从岁首的1.6%低位震憾走高至1.9%掌握，上升约30个基点。

部分银行已公布的2025年一季报或事迹快报裸露，跟着一季度债券市集的着落，投资收益很猛过程承压。举例，吉利银行公布的一季报裸露，该行文告期内公允价值损失30.8亿元，前年同期为15.72亿元，同比着落46.52亿元，降幅295.5%，环比减少61.84亿元。

与此同期，南京银行和江阴银行也面对近似情况。一季报裸露，南京银行文告期内公允价值净示寂2.16亿元，环比示寂75.92亿元，降幅为102.91%。江阴银行一季度公允价值环比净示寂0.99亿元，前年四季度净收益0.70亿元。

对此，民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析称，鉴于债券市集近期的回调态势，岁首在高位购入的债券已出现较权臣的账面示寂。为灵验减轻此类示寂对财务报表的不利影响，银行可能会提前顾问那些蓝本方案持有至到期，但当今仍存在浮盈的债券。

在此配景下，银行的投资收益在将来能否陆续保持高速增长？瞻望将来，业内东谈主士权衡，债市收益率水平将保持长期下行趋势，但在外部冲击要素和里面战略对冲设施的双重作用下，市集波动幅度将加大，银行通过生意债券获取收益的难度也将加多。

“上市银行仍有望通过罢了债券浮盈来鼓吹营收增长。”林英奇指出，不外，2025岁首债券市集休养较为彰着，波动可能会对投资收益产生扰动。

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陈君君

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